Geçtiğimiz hafta Çin Devlet Başkanı Şi Cinping'in ev sahipliğinde gerçekleşen diplomasi ve bir dizi zirvenin ardından Pekin ve Moskova, uzun zamandır beklenen "Sibirya'nın Gücü-2" doğalgaz boru hattının inşası için bir anlaşmaya vararak önemli bir atılım gerçekleştirmiş gibi görünüyor.

Rus enerji devi Gazprom'un CEO'su Aleksey Miller, 2 Eylül'de yasal olarak bağlayıcı bir mutabakat zaptının imzalandığını duyurarak manşetlere çıktı ve Batı'nın baskısına rağmen Pekin ile Moskova arasındaki bağların derinleştiğinin sinyalini verdi.

Ancak RFE/RL'ye konuşan enerji uzmanları, projenin geleceği konusunda şüphelerini dile getirerek, gaz fiyatı, ihracat hacimleri ve inşaat maliyetlerini kimin karşılayacağı gibi önemli ayrıntıların henüz çözülmediğini belirtti.

Columbia Üniversitesi Küresel Enerji Politikaları Merkezi'nde kıdemli araştırmacı olan Erica Downs, "Yasal olarak bağlayıcı olan bu muhtıra bir tedarik sözleşmesi değil ve bu nedenle projenin onay aldığı anlamına gelmiyor. İlerleme izlenimi yaratıyor, ancak henüz bitmiş bir iş değil." dedi.

Pekin'deki son anlaşma, Rusya'nın Yamal Yarımadası'ndan Doğu Moğolistan üzerinden Kuzey Çin'e doğalgaz taşımayı amaçlayan iddialı boru hattıyla ilgili devam eden müzakerelerin sadece bir adımı gibi görünüyor.

Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı tam kapsamlı işgali ve Avrupa'daki kilit enerji pazarını kaybetmesinden bu yana, Pekin'in bu görüşmelerdeki nüfuzu giderek arttı. Çin, Kremlin'in fiyatlar ve hacimler konusunda cazip tavizler verip vermeyeceğini ve projenin ABD ile olan karmaşık rekabetine nasıl uyduğunu görmek için zaman kolluyor gibi görünüyor.

Downs şunları ekledi: "Çin, bu boru hattına gerçekten ihtiyaç duyup duymayacağını görmek için kararını daha sonraya erteliyor. Pekin düşük fiyatlar ve tedarik hacimlerinde esneklik sağlarsa, proje bir sigorta poliçesi olarak cazip olabilir. Aksi takdirde, alternatifleri var."

Çin’in “Sibirya Gücü-2”ye İhtiyacı Var mı?

Moskova için ihtiyaç açık: 2.600 kilometrelik boru hattı, savaştan sonra kaybettiği Avrupa pazarının bir kısmını telafi edecek. Ancak Çin için seçenekler bol.

Yıllardır süren müzakereler nedeniyle Pekin, tek bir tedarikçiye bağımlı kalmamak için gaz ithalatında çeşitlendirme stratejisi izledi. Rusya, 2019 yılında 400 milyar dolarlık, 30 yıllık bir anlaşmayla devreye giren "Sibirya'nın Gücü-1" hattı aracılığıyla halihazırda Çin'in en büyük boru hattı gaz tedarikçisi konumunda. Rusya ayrıca, Avustralya ve Katar'dan sonra Çin'in üçüncü büyük sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) tedarikçisi haline geldi.

Aynı zamanda Pekin, yerli petrol ve gaz üretimini artırarak ve yenilenebilir enerji kaynaklarını büyük ölçüde genişleterek ithalata bağımlılığını azalttı; Çinli şirketler güneş enerjisi ve elektrikli araçlarda küresel liderler haline geldi.

Sonuç olarak, ithal gaza olan talep düştü ve önümüzdeki on yıl boyunca düşmeye devam etmesi bekleniyor. Bu da yılda 50 milyar metreküp taşıma kapasitesine sahip "Sibirya'nın Gücü-2" projesine olan ihtiyacı azaltıyor. Pekin, yeni bir hat inşa etmek yerine, Rusya ile mevcut boru hatlarında mütevazı kapasite artışlarına güvenebilir (Miller'ın Pekin'de duyurduğu gibi).

Atlantik Konseyi'nde kıdemli uzman olan Joseph Webster, RFE/RL'ye şunları söyledi: "En iyi senaryoda bile proje 2030'dan önce başlamayacak. Bu, yenilenebilir enerji kaynakları ve pillerde beş yıl daha teknolojik ilerleme anlamına geliyor ve bu da boru hattına olan ihtiyacı daha da azaltacak."

Belirsizliği daha da artıran bir diğer husus da, Pekin'in Miller'ın açıklamasını henüz teyit etmemiş olması ve Çin devlet medyasının büyük ölçüde sessiz kalması, yalnızca Rus ve uluslararası haberleri tekrarlamasıydı. Xi, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ve Moğolistan Devlet Başkanı Ukhnaagiin Khurelsukh ile Pekin'de görüştükten sonra, Çin medyası yalnızca Xi'nin üç ülke arasında "fiziksel bağlantıya" odaklanılması yönündeki çağrısını aktardı.

Projeyi Gerçekleştirecek Şey Ne Olabilir?

Pennsylvania Üniversitesi'nde araştırmacı ve Avrupa Politika Analizi Merkezi'nde (CEPA) araştırmacı olan Benjamin Schmitt, projenin ticari mantığının zayıf olduğunu savunarak, Miller'ın sözlerinin Kremlin'in Pekin ile yakın iş birliğini sergilemek için yaptığı bir "tiyatro" olduğunu söyledi.

Schmitt, "Pekin'in bu boru hattına ihtiyacı yok, ancak kamuoyu önünde buna karşı çıkmak için de bir neden görmüyor" dedi.

Ancak denklemi değiştirebilecek iki faktör var: Rusya'nın fiyatlandırma ve hacim konusunda önemli tavizler vermesi veya Çin için değişen jeopolitik koşullar.

Miller, fiyatlandırma konusunda, boru hattının güzergahı ve mesafesi nedeniyle gazın Gazprom'un Avrupalı alıcılara uyguladığı fiyattan daha ucuz olacağını söyledi, ancak ayrıntı vermedi. Haberlere göre Çin, Rusya'nın yüksek oranda sübvanse ettiği iç pazar seviyelerine yakın fiyatlar talep ediyor ve bu tür projeler için normalde uygulanan %80'lik oran yerine, boru hattının kapasitesinin yalnızca yarısını (yıllık 25 milyar metreküp) satın almayı taahhüt ediyor.

Düşük fiyatlar ve esnek taahhütlerle boru hattı, özellikle Çin'in LNG sevkiyatları için hayati bir geçit noktası olan Hürmüz Boğazı'ndaki yeniden gerginliklerin ve dünyanın en büyük LNG tedarikçisi olan ABD ile derinleşen ticaret savaşının ortasında, bir enerji güvenliği önlemi olarak cazip hale gelebilir.

Çin, Şubat ayından bu yana ABD'den LNG ithalatını durdurdu ve ucuz Rus gazına erişim, birçoğu 2030'larda sona erecek olan LNG sözleşmelerinin yeniden müzakere edilmesinde elini güçlendiriyor.

Ancak şimdilik Pekin ve Moskova'nın öncelikle "Sibirya'nın Gücü-2"yi çıkmaza sokan uzun süredir devam eden çıkmazı aşması gerekiyor.

Schmitt, "Şimdiye kadar gördüğümüz tek şey siyasi mesajlar, gerçek bir proje değil" dedi.

Altın (XAU/USD) Pazartesi günü ons başına 3.685 dolara çıkarak yeni bir rekor seviyeye ulaştı ve piyasaların bu haftaki Fed politika kararını beklemesiyle birlikte 3.700 dolar seviyesine yaklaştı.

Değerli metal, yatırımcıların Eylül toplantısında neredeyse kesin bir faiz indirimi öngörmesiyle değer kazanmaya devam ediyor. CME FedWatch aracı, 25 baz puanlık bir indirim olasılığının %95 olduğunu, 50 baz puanlık daha büyük bir indirim olasılığının ise sadece %5 olduğunu gösteriyor.

Altının teknik görünümü:

Altın, yakın vadede 3.700 dolar seviyesini test etmeye hazır görünüyor, ancak gelecekteki seyri Fed toplantısının sonucuna bağlı olacak. Karara ılımlı bir yönlendirme eşlik ederse, fiyatlar bu seviyenin üzerine çıkabilir ve 3.750 dolar ve 3.800 dolar seviyelerine giden yolu açabilir. Ancak, Fed şahin bir tavır sergilerse, kâr satışları ortaya çıkabilir ve bu da altını aşağı çekebilir.

ABD hisse senedi endeksleri, yatırımcıların yaklaşan Fed toplantısını yakından izlemesiyle pazartesi günü yükseldi.

Wall Street, ABD Başkanı Donald Trump'ın Truth Social'da yaptığı açıklamada, Çin ile görüşmelerin iyi gittiğini ve Pekin ile TikTok konusunda anlaşmaya varıldığını söylemesi ile destek buldu.

Fed toplantısı Salı günü başlayacak ve Çarşamba günü sona erecek. Trump'ın borçlanma maliyetini düşürmeye yönelik baskıları nedeniyle 25 baz puanlık bir faiz indirimi bekleniyor.

CME FedWatch aracına göre piyasalar, faiz oranlarının 25 baz puan düşürülmesi olasılığını %99,6 olarak fiyatlarken, faiz oranlarının sabit kalması ihtimalini ise yalnızca %0,4 olarak fiyatlıyor.

Ticarette, Dow Jones Sanayi Ortalaması 16:39 GMT itibarıyla 45.832 puanda sabit kalırken, daha geniş kapsamlı S&P 500 %0,5 (31 puan) artışla 6.615'e yükseldi. Nasdaq Composite ise %0,8 (188 puan) artışla 22.328'e çıktı.

Paladyum fiyatları, pazartesi günkü işlemlerde, ABD dolarının çoğu önemli para birimine karşı zayıflamasına rağmen, talep konusundaki yenilenen endişelerin endüstriyel metali baskı altında tutmasıyla düşüş gösterdi.

Bu durum, Çin'den gelen zayıf ekonomik verilerin sürekli olarak açıklanmasıyla birlikte ortaya çıktı. Ağustos rakamları, sanayi üretimi, perakende satışlar ve sabit kıymet yatırımlarının beklentilerin altında arttığını gösterdi. İşsizlik oranı da beklenmedik bir şekilde %5,3'e yükseldi.

Bu rakamlar, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki devam eden dezenflasyonist baskıları doğrulayan geçen haftaki zayıf enflasyon verilerinin ardından geldi ve Çin talebine ilişkin endişeleri daha da artırdı.

Öte yandan, Rusya-Ukrayna arasında devam eden savaş, özellikle Moskova'nın dünyanın en büyük paladyum üreticilerinden biri olması nedeniyle metal piyasaları üzerinde gölge oluşturmaya devam ediyor.

ABD Başkanı Donald Trump, Rusya-Ukrayna savaşını durdurmanın mevcut koşullar altında zor olduğunu kabul ederek, Devlet Başkanı Vladimir Putin'den hayal kırıklığına uğradığını belirtti.

Dolar

ABD Dolar Endeksi, 97,7'ye kadar yükseldikten ve 97,3'e kadar düştükten sonra, GMT saatiyle 16:03'te %0,2 düşüşle 97,4 puana geriledi.

Bu arada kripto para piyasaları da bu hafta Federal Rezerv'in kararını bekliyor. CME FedWatch verilerine göre, piyasalar 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının %99,6 olduğunu, faizlerin sabit kalma olasılığının ise sadece %0,4 olduğunu fiyatlıyor.

Yine de yatırımcılar, özellikle Fed'in sürekli enflasyon riskleri konusunda defalarca uyarıda bulunması nedeniyle, parasal genişlemeye yönelik uzun vadeli görünüm konusunda temkinli olmaya devam ediyor. Beyaz Saray'ın faiz oranlarını düşürme yönündeki artan baskısına rağmen, Başkan Jerome Powell henüz net bir gevşeme yolu belirlemedi.

Aralık vadeli paladyum vadeli işlemleri, GMT saatiyle 16:04'te %3,2 düşüşle ons başına 1.210,5 dolara geriledi.